今世缘（603369）2018年三季度点评：产品结构持续升级，品牌形象持续提升
金螳螂（002081）2018年三季报点评：订单充沛，家装高增长，股权激励助力长远发展
中国国旅（601888）财报点评：业绩保持迅速增加，国内免税市场统合效应显著
柳药股份（603368）财报点评：2018年三季报点评：业绩符合预期，持续高速增长
益丰药房（603939）2018年三季报点评：门店加速扩张，业绩高速增长
永辉超市（603708）2018年三季报点评：收入增长提速，坚定发展信心
迈克生物（300463）2018年三季报点评：研发投入加大，业绩稳健增长
内蒙一机（600967）2018年三季报点评：存货同比大幅度上升，陆军机械化与货运“公转铁”利好全年业绩
法拉电子（600563）2018年三季报点评：盈利能力稳健，等待下游需求回暖
隧道股份（600820）2018年三季报点评：Q3业绩增长提速，有望受益基建补短板
2018年三季度基金转债配置分析：持有市值小幅回升，基金加仓石油+金融转债
股市缓慢磨底，债市情绪性调整，转债密集下修走出独立行情：三季度上证综指累计跌0.92%，创业板指跌12.16%；10年期国债收益率上行14BP，国开收益率下行5BP；转债迎来转股价修正的密集期，中证转债指数上涨2.68%。
新上市23个标的，退市2个标的：千禾、景旺、安井等23个标的上市，宝信、万信完成强赎退市，2018年三季度末转债及交债总市值2388亿，其中转债市值1664亿，交债市值724亿。
公募基金持有转债市值小幅回升，市场占比维持低位：2018年三季度公募基金持有的转债市值约441亿，相比2018年二季度的402亿环比上升约39亿，绝对水平相持平于2015年一季度。公募基金持有转债市值占全市场的比重继续维持在18%，与二季度末持平，处于历史低位。
从上交所公布的持有者结构也能够准确的看出，2018年二、三季度基金持有的转债和交债市值占全市场的比重维持在13%附近。保险、社保等长线资金对转债参与度有明显提升，合计占比从二季度的9.9%提升至三季度的10.6%。
结构上，各类基金持有的转债市值均有不同幅度的提升：细分来看，各类公募基金持有的转债市值均有所提升，其中混合型基金、一级债基和二级债基持有的转债市值提升幅度较大，环比上升幅度分别为21亿、7亿和5亿。
持有转债的公募基金个数持平上季度，仓位小幅提升：持有转债的公募基金个数为1108个，持平二季度，其中股票型基金持有个数上升最显著，混合型基金持有个数下滑明显。考虑到公募基金持有转债市值是提升的，持有转债的公募基金对转债的仓位理应有所提升，转债占净值比在5%以上的占比从二季度的23%提高至三季度的27%。
新上市2只可转债基金，合计新增规模约5.7亿：三季度新上市2只可转债基金，分别为华富可转债、银华可转债，发行规模约为2.93亿、2.79亿。目前存量转债基金共31只， 28只老转债基金有持仓数据，合计资产净值70.5亿，相比2018年二季度的72亿环比下降约1.5亿。各只转债基金资产净值变化分化，其中长信、富国、汇添富的净值增加较为突出，环比分别增加约1.37亿、0.84亿和0.68亿。
转债基金多数实现净值正增长，扭转二季度普跌局面：转债基金净值在第三季度的表现有所好转，共20只转债基金实现净值正增长，其中创金合信、中欧、天治、华商、长信转债基金表现居前。
转债基金杠杆水平持平：从28只转债基金的平均杠杆来看，2018年三季度的平均杠杆水平为1.12，相比2018年二季度的1.11基本持平，仍处于历史低位。
2018年以来， 截至目前，上涨最为强劲的品种是原油，但10月份出现明显回落，之前累计涨幅收窄，必须要格外注意这种变化；有色金属全年走弱；国内黑色金属上涨；农产品国内外上涨品种存在一定的差异，国内豆粕上涨，国际美麦上涨；贵金属黄金整体偏弱，但10月份出现明显回升，需要关注。
原油：美原油指2016年初29.89启动的上升已经持续了33个月，且连续5个季度收阳，10月高点76.14已经抵达中长期压力线，技术指标RSI、MACD先后出现顶背离，因此10月的冲高受阻回落有很大的可能性是2016年上升行情的结束，后市将逐步进入震荡回落运行，短期震荡区间64-70。
反弹阻档，2016年初上升线构成支撑位，未来一段时间，伦铜将在5500-6500区间震荡。
伦铝：今年受到一些事件性扰动出现短暂的拉升，但总体上难改回落运行，未来将继续弱势调整，但空间存在限制，支撑位1900。
伦锌：2-8月持续下跌之后，9月出现止跌，年初高点3595压力线对止跌回升形成阻挡，未来一段时间指数将在2200-2700间震荡。
螺纹钢：8月的冲高回落大概率是顶部，目前指数在2016年上升线。月线指标RSI顶背离，MACD死叉后粘合无力金叉，未来将震荡回落。
黄金：持续数月回落之后，10月出现回升，近期美元的强势也没有对黄金造成明显压制，而且金油性价比良好，稍作休整后，黄金有望继续回升，目标高度1400，中间或穿插1300小阻挡。
风险提示：报告仅依据相关品种的价格趋势做多元化的分析。国内外局势的变化，以及突发事件可能会造成价格的异常波动。
公司8月中旬在南京发布国缘水晶V系列新产品，包括V3、V6、V9（酱香型白酒），重点推广V6。此外，公司10月1日对国缘系列新产品进行终端提价，幅度在4-8个百分点，我们大家都认为这两个事件凸显公司品牌自信和公司未来信心。10月上旬，公司宣布拟入股山东景芝（拟收购34%-49%股份），我们大家都认为如果此次收购成功的话，对双方都是共赢。对公司，将利于公司省外特别是山东地区的扩张，加速公司大单品对开和四开进入山东市场。对于山东景芝，利于梳理其产品结构和品牌运营。我们看好定位于次高端的国缘系列，上调18-20年EPS 0.94/1.23/1.63元，对应PE14/11/8，维持“买入”评级。
预计18-20年EPS 1.89/2.40/2.92元，对应PE26/21/17倍。国内免税业务整合+规模质变毛利率提升下，公司未来2-3年业绩增长确定性强，且未来仍有海南政策加码、京沪市内免税店、海外扩张等诸多看点，维持“买入”评级。
公司作为广西流通龙头，受益于两票制集中度提升，地位稳固。零售及器械业务快速地发展。暂不考虑万通制药并表影响，维持盈利预测2018-2020年归母净利润5.19/6.54/8.21亿元，增速29%/26%/26%。当前股价对应PE分别为14/11/9x，PEG仅0.50，维持“买入”评级。
公司作为医药零售企业中精细化管理的优秀代表，跨省复制能力强，本年度加快并购，首次进军华北，考虑增发，预测公司2018-2020年归母净利润4.26/5.86/7.67亿，增速36%/38%/31%，对应EPS为1.13/1.55/2.03元，当前股价对应PE为40/29/22X，维持“增持”评级。
预计18-20年EPS1.10/1.16/1.36元（19年后未考虑长江证券处置收益），对应A股估值20/19/16倍，短期RevPAR受经济及渠道下沉等因素影响有放缓压力，加盟模式+收购整合效应逐步释放下业绩仍有一定支撑，中线买入。
预计公司18-20年EPS 0.67/0.81/0.97元，对应PE38/31/26倍。公司实力突出，海外收购业已落地，期待协同效应显现，内生增长强劲，政策利好，有望直接受益行业高成长与集中度提升。维持中线“买入”评级，建议持续关注。
公司在LED芯片领域龙头地位稳固，整体竞争实力较优。短期行业价格下降导致盈利能力变弱，不过LED行业渗透率持续提升，行业长期向上发展的新趋势确定性较强。考虑到短期行业价格压力，预计公司2018年33亿元，对应 PE 17倍，考虑化合物半导体、汽车LED、高端LED应用等迎来新增长空间，给予“增持”评级。
公司18年将维持较高速开店，受益于精细化管理品类调整，公司主要营业业务毛利率优化明显；后台供应链物流、中央厨房的网络化布局为公司扩张提供有力支持。公司展店进入较高速轨道，随着门店趋于成熟，盈利能力仍有较大提升空间。预计公司18/19/20年EPS分别为0.86/1.00/1.04元，维持“买入”评级。
公司短期业绩波动由多重因素造成，高扩张期间收入增速更重要。18年公司展店积极，区域规模化优势显现、激励机制良好，携手百佳、布局上游等外延扩展加速。预计18-20年净利润分别为14.8 /21.5 /31.2亿元，同比增速分别为-18.3%/44.8%/45%，坚定长期发展信心，维持“买入”评级
公司专注打造区域啤酒品牌影响力力，前三季度重庆/四川/湖南地区分别实现收入21.3/4.5/2.2亿元，分别同增5.4%/12.2%/14.5%，其中单Q3分别同比+7.6%/-2.1%/-8.2%，重庆大本营增速回升，Q3当地热天较多刺激啤酒消费，川湘增速放缓预计受前期提价后渠道库存消化及代工减少影响。公司践行嘉士伯集团“大城市”战略，未来战略有望持续推进，扩大城市覆盖面。2017年12月郑重进入为期三年的嘉士伯资产注入承诺时间窗口，重啤有望获益嘉士伯中国区其他啤酒资产注入整合，避免来自同业竞争因素对企业纯收入能力的约束，公司产品持续升级、管理提效拉动盈利能力不断上行，未来存外部资产潜在注入利好。预计2018-2020年EPS为0.84/1.01/1.18元，对应PE分别为31/26/22倍，维持“买入”评级。
预计2018-2020年归母净利润4.49/5.61/7.14亿元，对应EPS为0.81/1.00/1.28元，当前股价对应PE为22/17/14X。公司渠道资源丰富，化学发光产品品种类型齐全，研发投入加大，为未来不断推出新产品奠定基础，近期重磅高速仪器i3000配套试剂首次获批，有望下一步进军高端市场。预计未来三年能保持20%以上复合增长，估值较低，维持“买入”评级。
内蒙一机2018年三季报点评：存货同比大幅度上升，陆军机械化与货运“公转铁”利好全年业绩
公司于10月30日发布了重要的公告，全资子公司北方创业与中国铁路总公司签订402辆C80B型敞车供货合同，总金额为1.83亿元，于2018年12月31日前完成交付。“公转铁”是我国交通运输的一个比较明确的趋势，铁路运输相比于公路，有成本低、运力大、节能环保的优势，受此影响，铁路平车、敞车的需求量上升，铁总有望开启新一轮招标，北创公司作为国内主要的铁路车皮生产企业，将持续受益。
法拉电子经过50多年的持续发展，慢慢的变成了国内薄膜电容领域的绝对有突出贡献的公司。公司产品主要使用在于光伏、风电和新能源车等领域。根据十三五光伏和风电规划，2017-2020期间新增光伏电站规模86.4GW，新增风电建设规模110.4GW。我们看好公司长期积累的行业龙头地位以及未来长期发展。我们预计公司18/19/20年净利润4.62/5.11/5.79亿元，对应市盈率 17.9/16.2/14.3倍。维持“买入”评级。
通过在建工程数据，可初步验证3季度末江西二期已建成三条产线，且产能已逐步释放。公司每条产线万平方米，未来计划建设总共5条产线万平米/月。公司秉行精益管理持续收效，并且对内实施股权激励激发员工动力，对外采取并购加速做大做强，属于PCB行业较好的优质资产公司。我们预计2018-2020净利润818/1017/1253百万元，对应PE 24/19/16倍，给予买入评级。
公司充分的发挥基建全产业链的协同优势，整合下属的城建院等设计机构与上海隧道、路桥集团等施工公司组建联合体参与EPC和PPP等项目，以设计带动施工总承包，提高投标竞争力，加强了项目的综合管控，提升了生产效率。公司融资工作进展顺利，今年已成功发行5亿元的公司债券补充公司的营运资本，保障公司业务扩张的资金需求。预计公司18-20年EPS为0.70/0.80/0.91元，对应PE分别为8.1/7.0/6.2倍。维持“买入”评级。
公司近期公告了2018年限制性股票激励计划，拟向董事、高管、核心业务骨干等32人授予共4110万股限制性股票，占总股本的1.55%。股票授予价格为3.99元/股，较公告日收盘价折价幅度高达49.37%。业绩考核目标为19-21年营收增速不低于18年基数的20%/40%/60%，净利润增速不低于15%/30%/45%。该计划设定高目标高激励，有利于充分激发核心员工活力。预计公司18-20年EPS为0.87/1.05/1.26元，对应PE分别为9.0/7.5/6.3倍。维持“买入”评级。
预计2018-2020年营收2.17/2.55/3.17亿美元，归母净利润2954/3776/4345万美元，EPS约0.13/0.16/0.19港元。估算原有业务及LCAR-B38M细胞疗法推进至二线港元。考虑公司原有业务稳健发展，传奇的其它细胞治疗在研产品线价值未来也将逐步体现，当前股价10.98港元，安全边际高，市值向上弹性大，维持“买入”投资评级。
受益于规模增加，公司议价能力持续提升，保险和汽车金融佣金的迅速增加改善毛利结构。维修保养增长提供业绩弹性。1）2017年我国汽车保有量达到2.17亿台，平均车龄超过4年，汽车维修保养需求进入快速增长期； 2）豪华品牌销量的占比增加和豪华品牌的高零整比带来维修保养单价和毛利率的提高；3）门店+销量国内第一，具备天然引流作用。投资建议市占率持续提升，品牌结构改善，积极开拓汽车后市场业务，有望带来业绩弹性，我们预计18/19/20年每股盈利分别为0.53/0.62/0.74元，目前股价对应动态市盈率分别是11.1/9.5/7.9x，维持“增持”评级。
随着个人经营性贷款业务投入力度加大，我们大家都认为常熟银行资产端超额收益将进一步增加，从而带来更高的ROE。我们大家都认为作为县域农商行，受规模制约，常熟银行很难在负债成本、手续费收入、同业业务等方面与大中型银行匹敌，因此提升贷款收益率是提升ROE的不二之选。我们用绝对估值和相对估值相结合，得到公司股票价值在6.8~8.7元之间，相对于2018年归属于普通股股东的每股净资产，动态PB为1.3~1.7x，首次覆盖给予“增持”评级。
我们认为，美团当下估值是很具有投资价值的。这反映出市场在此刻风险偏好较低，估值中未充足表现对外卖快速地增长以及毛利率随着客单价上升而将显著上升的预期，我们首次给予买入评级，给予六个月合理估值区间85港币-91港币（600-630亿美元）。
2017年公司肥料、有机胺、己二酸及中间品、醋酸及衍生品和多元醇五大板块的营收占比分别为22.51%、21.62%、20.82%、19.05%和16.00%，已成为五大板块多点开花、均衡发展的综合性煤化工企业，目前有机胺、醋酸及衍生品的景气度较高，盈利能力较强。未来随公司新建50万吨/年尿基复合肥和50万吨/年乙二醇产能的投产，将为企业来提供新的业绩增长点，其中50万吨/年乙二醇项目已进入建设后期，即将在第三季度试车投产。
中国铁建（601186）深度：基建龙头，补短板优先受益，多元布局迸发活力
盈利能力稳中有升，ROE、毛利率均逐年提升；负债率比2013年下降7.08pct至77.76%，偿还债务的能力和运营能力稳中向好。新掌舵人有望助推公司效率提升。PB破净值只有0.91倍，在基建企业中估值最低，政策强化后估值有望回升。
公司强势复苏，新系列打开增长空间，订货数据保障高速成长，高股息提供安全边际。我们预计公司2018-2020年营收增速分别为27.3%/25.8%/22.8%，净利润增速分别为22.5% /17.7%/22.5%，EPS分别为0.63 /0.74/0.90元，当前股价对应PE分别为10.2x/8.7x/7.1x。我们给予2018年17倍PE，结合FCFF，公司合理价格的范围为11.7-12.2港元，首次覆盖，给予“买入”评级。
2018年3月公司实施股权激励，彰显公司发展信心，我们预计公司18/19/20年净利润5.97/7.82/10.47亿元，对应PE 23/17/13 X，未来随着5G起航拉动PCB需求加速周期，看好公司迈向“百亿”崇达，给予“买入”评级。风险提示 下游需求没有到达预期。。
2018年上半年新签订单额6347亿，同比增长13%，近三年CAGR达18.54%；在手订单余额接近2.77万亿，营收保障比超3.7倍。其中海外新签订单逆势增长6%，公路、市政近三年CAGR分别达53%和29%。投融资业务占比提升、资源价格景气均能改善公司纯收入能力，债转股完成，当前低估值有望回升。
我们认为公司收入端将受益已有学校内生增长和上市后的进一步并购整合，实现较快增长。利润端有望在费用结构优化和一次性开支结束后获得提升空间。预计公司2018-2020年营收分别为10.02、12.42和14.78亿元，净利润分别为2.63、4.60和6.19亿元，EPS分别为0.04、0.07和0.09元/股。公司2018年9月7日收盘价1.23港元对应2018-2020年的PE分别为26.5X、15.1X和11.3X。
随着环保要求变严，落后产能出清PCB行业集中度不断的提高。随着5G商用，伴随下游PCB新应用需求提升对高速高频产品的需求，公司募投项目产能逐步释放，成长空间较大。预计公司2018-2020年营收68/87/110亿元，净利润6.06/7.89/10.57亿元，对应2018年PE 33X，景气周期向上，持续稳健成长的优质公司，给予增持评级。
我们预计公司2018-2020年EPS分别为1.53/1.92/2.39元，对应PE分别为29.7/23.6/19.0倍。杭州中美华东是国内特色专科制剂龙头，受益于行业政策变革，内生增长提速，医药商业板块正处于业绩增速拐点，下半年触底回升。公司业绩增长稳健，边际持续向上，采用分部估值方法，参照可比公司，给予2019年医药工业30-32倍PE，医药商业13-15倍PE，2019年公司合理估值在745~807亿元，对应一年期合理估值51.1~55.3元，维持“买入”评级。
通过公司自由现金流折现估值分析，我们大家都认为:公司每股合理价值在21.9元~25.4元，对应18年预期收益动态市盈率分别为20.6倍和23.9倍，相对于公司目前股价溢价82%~111%，估值极具吸引力，建议立即买入。
通过多角度估值分析，我们大家都认为:公司每股合理价值在72.3元~79.9元，对应于18年预期收益动态市盈率分别为52倍和58倍，相对于公司目前股价溢价7.9%~19.4%，估值仍着迷，建议增持。
恒生电子（600570）深度报告：监管科技接棒需求，金融科技云平台公司正在成型
公司质地优秀，增速稳健，分红能力有望持续提升，18年股息率约5%，长期看兼具成长与价值属性。我们预计公司18/19/20年分别实现盈利收入21.4/25.5/30.5亿，实现净利润3.9亿/5.0亿/6.3亿，当前股价对应PE分别为15.2x/11.8x/9.3x，给予20倍估值，对应合理估值为12.0元，维持“买入”评级。
预计2018-2020年营收约203/256/317亿港元，增速31/26/24%，净利润约35.5/45.4/58.3亿港元，增速28/28/28%，EPS0.57/0.73/0.93港元，当前股价对应PE34.9/27.3/21.3x。考虑未来三年石药有望维持25-30%的业绩增速，且作为转型成功的大市值龙头公司，以创新支撑高增长，有望持续享有龙头公司估值溢价，给予2020PE28-30x，未来一年合理估值26.14-28.00港元，据当前股价有32-40%估值空间，给予“买入”投资评级。
洽洽食品（002557）2018年中报点评：两大品类相继提价，下半年公司迎业绩拐点
公司继续深耕渠道、拓展产品品种类型、探索线上电商与线下商超的协同发展模式，在炒货行业同质化产品竞争中突围，同时我们大家都认为洽洽的投资价值长期逻辑仍未被市场充分认知，公司在管理层、经营体制、产品策略以及销售模式上都在发生实质性的变革，预计18-20年归母净利润4.25/5.12/6.08亿元，EPS0.79/0.93/1.11元，维持“买入”评级。
我们认为，随着金融“脱媒”深入，大零售（个人、小微）或将成为银行业未来的主战场，也有望诞生出更多具备竞争优势的优质银行。我们提议投资者关注上市银行中小微企业业务有特色的区域性银行，包括宁波银行、常熟银行等。
我们认为玻璃板块跌幅较大已充分反映悲观预期，而对板块的积极变化尚未体现，目前预期差较大，短期值得着重关注。玻璃板块首推行业优质龙头标的旗滨集团和信义玻璃，水泥板块继续推荐海螺水泥，华新水泥，其他区域龙头关注天山股份、祁连山、塔牌集团。其他建材推荐优质有突出贡献的公司中国巨石、北新建材、伟星新材。
维持板块“超配”评级。结合目前市场风格，首先仍关注竞争格局占优/商业模式可复制，且业绩增长较确定的优质白马品种，建议调整中逐步增配中国国旅（免税龙头，国内外机场+市内免税店有望齐发力）、宋城演艺（演艺龙头，新一轮项目扩张期+国内市场容量有望突破）、锦江股份/首旅酒店（酒店龙头，加盟扩张支撑业绩，目前处于估值的低位）；若后续市场风格相对灵活，可兼顾基本面改善较确定，业绩弹性较大的：腾邦国际（出境游龙头，布局新兴目的地&始发地）、众信旅游、三特索道（业绩改善，布局二三四线城市周边休闲游）等。从中线发展的新趋势、短期业绩确定性、经营现金流和估值情况，个股重点推荐中国国旅、宋城演艺、锦江股份、首旅酒店、腾邦国际、众信旅游、三特索道等。
近期市场反复在底部震荡，投资者更强调对化工企业的盈利预期。依照我们从去年依赖对化纤行业的持续追踪，我们大家都认为此次化纤行业复苏明显，无论是下游需求还是上游产业链的整合，都促进行业的此轮景气得以持续。近期PTA期货的价格大大上涨，反映了当前聚酯原材料的供需紧张程度，而且化纤产业的集中度相比之前已经有明显的提升，上游议价能力更明显，盈利能力有望持续更长时间。目前化纤行业各主要纤维产品价格与原材料之间的价差仍在逐步扩大，我们大家都认为3季度化纤行业的景气度将保持高位，建议关注PTA-涤纶（恒力股份）、锦纶（神马股份）、粘胶（三友化工、吉林化纤）、芳纶（泰和新材）和维纶等。
基于环保成为影响行业走势的核心因素之一，且南方钢厂占比少，钢材相对紧缺，我们重点推荐行业龙头宝钢股份，区域龙头三钢闽光、柳钢股份、华菱钢铁、南钢股份、新钢股份、马钢股份等。
基于下半年宏观经济、外围政治因素不确定性的考虑，我们提议关注必选消费含量较高的超市板块，百货板块、黄金珠宝板块则选择定位中端、具备更好竞争优势的企业。超市板块继续推荐家家悦，建议关注因云创影响回调明显的永辉超市；百货板块建议关注定位中产、竞争优势凸显的天虹股份；黄金珠宝板块持续推荐三四线渠道能力强大、大众化定位的周大生。
目前看宏观数据继续走弱，我们将八月定义为弱势震荡月份，个别半年报超市场预期的个股可能表现稍强，而大部分公司、行业处在弱势震荡中。配置上，推荐低贝塔的标的组合。
投资推荐组合：重点推荐酒类中洋河股份、山西汾酒、今世缘、古井贡酒、贵州茅台、五粮液、泸州老窖、舍得酒业、重庆啤酒。食品类重点推荐养元饮品、安琪酵母、安井食品、海天味业、千禾味业、伊利股份、汤臣倍健、好想你。
国内光学产业升级趋势明显，国内企业以最贴近下游计算机显示终端的模组为切入点，形成规模优势之后，逐步往产业链上游核心零部件如CIS芯片、镜头等领域延伸，实现产业升级。同时3D sensing、汽车车载镜头等新兴需求的持续增长有望带动行业健康有序发展，推荐国内优势显著的镜头及模组领域的公司：欧菲科技、合力泰、联创电子等。维持板块“超配”评级
建筑行业2018年中报前瞻暨8月投资策略：基建投资迎拐点，推荐设计咨询龙头和补短板受益股
政治局会议提出将大基础设施领域补短板力度，我们判断当前基建短板主要在区域性和结构性上，中西部空间仍然较大，生态环保仍是重点。建筑央企和区域基建龙头直接受益。国企央企受益于集中度提升以及海外订单高增长，近几年新签订单和业绩均保持较快增速，在手订单充沛，业绩确定性强。目前整体估值较低，部分个股跌破净资产。设计咨询属于轻资产行业，现金流好，龙头受益于行业整合业绩优异，当前估值与历史估值中枢还存在较大提升空间。
重点推荐：中国铁建、中国建筑、中国交建、四川路桥、安徽水利、苏交科、中设集团、勘设股份等。
7月，市场出现小反弹行情，上50指引领反弹，各指数运行节奏存在一定的差异，涨跌不一。市场成交低迷，存量资金主导，仅银行、钢铁两个行业少量资金净流入。
上证指数： 2691点已经十分接近2638点，调整幅度基本达到，后市再度下探更多是对低点进行确认，由于低点时间窗落在9月中下旬，还需等待时间的抵达。月线、周线技术指标仍处弱势，日线MACD显示还有下探，但经历7月小反弹之后有所改善，未来有可能发出底背离信号。
创业板指：连续4个月收阴之后，8月份有很大的可能性下探之后止跌收阳。月线年下降通道下轨作用，限制了指数回落的幅度，8月2日的盘中新低1848点，日线指标呈现底背离，由于创业板指累积调整时间已长，且没有周期规律限制，因此有可能下探新低之后率先回升。
